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鲁证期货(周报):郑棉压力重重 弱势破位下行

2015-08-11 22:32:48

  摘要

  美棉大幅走低受累于美国棉花周度出口数据不佳以及美元继续强势的打压,美棉期价破位重挫,12 月合约下方支撑持续下移,预计下周将支撑下移至 61 美分附近,远期支撑看前低 57.8 美分附近。国内棉市现货成交仍然不畅,价格稳中偏弱运行。主要是国储轮出和新疆棉竞卖供应充裕,而下游棉纱价格下滑及企业订单偏少,开工率不高所致。期棉而言,整体大宗商品偏空运行及现货成交不佳,新棉开秤价偏低影响,郑棉跟随国际美棉破位下行寻求 12300一线支撑。技术上短线可能有反弹,但压力重重。操作上,反弹至 5日线未破可进场短空。

  一、 一周棉花期货市场综述

  上周国际原糖破位下跌,截至 8 月 7 日,主力 12 月合约报收 61.79 美分,跌 2.42,周跌幅 3.77%。国内郑棉放量增持下行,主力 601 合约报收12415 元/吨,跌 220 元,周跌幅 2.7%,成交放量 18.9 万手至 62.1 万手,持仓增持 4.8 万手至 38.2 万手。

  二、 基本面消息

  1、国际方面

  (1)美棉生长良好,新花现蕾率 92%,结铃率 57%

  据美国农业部(USDA)统计,至 8 月 3 日美棉新花现蕾率为 92%,较前一周增 7 个百分点,去年同期为 94%,近五年平均值为 94%。新花结铃率57%,较前周增 13 个百分点,去年同期 65%,近五年平均值为 64%。

  (2)美上周净签约出口和出口销售锐减

  据 USDA,7.24-7.30 一周美国净签约出口 2014/15 年度陆地棉-3221吨;装运 3629 吨,较上周增 11%。棉花出口销售净减 1.42 万包,新销售 0.9万包。

  (3)欧盟与越南达成协定,商品关税将被取消

  欧盟委员会周二表示,在经历两年半的谈判之后,欧盟与越南达成自由贸易协定,这两个地区之间几乎所有商品的关税将被取消。

  2、国内方面

  (1)上半年我国纺织工业营业收入和利润总额双双增加

  国家统计局数据显示,1 至 6 月,我国规模以上纺织企业工业增加值同比增长 6.8%,比上年同期回落 0.7 个百分点。1 至 6 月,纺织行业规模以上企业 累计实现主营业务收入 31881 亿元,同比增长 5.4%;实现利润总额 1577 亿元,同比增长 9.4%。

  (2)华东纺织大厂宝利嘉集团停产,老板欠薪跑路

  宝利嘉集团是华东地区的纺织大户,辉煌时员工接近 5000 人。近日其位于江苏洪泽、安徽六安、滁州的 3 个生产基地停产,老板欠 3.5 个亿“跑路”。(3)全棉纱市场需求未有改善,局部略有跌价。

  全棉纱市场未有改善,局部略有跌价,多散批量零星交易,赊欠货款较多。湖北一企业 C32S 疆棉机针两用报价在 22600 元/吨,C21S 报 20600 元/吨。河南一企业 OEC21S 高配报价在 16800 元/吨,OEC16SJC40S 报 16000元/吨。市场高支纱出货缓慢,订单缩减相对严重。

  三、 量价分析

  1、现货市场

  国内现货棉花交投清淡,价格稳中偏弱运行,主要是国产内地棉 3128级棉花主流价格在 12700-13400 元/吨水平,兵团棉价格略高,进口棉价格重心略有下移,港口库存略有显压力,市场看空较浓,趋弱下行态势明显,国储棉和兵团棉交投亦较差,日成交比例较低。下游纺织需求疲软,全棉纱价格局部略跌。常规全棉纱交投较差,厂家库存略显压力,因订单缩减。

  国内棉花成交不佳,成交比例维持偏低水平

鲁证期货(周报):郑棉压力重重

  上周国内棉花价格指数稳中偏弱运行

  图 1:中国棉花价格指数 328 级走势

鲁证期货(周报):郑棉压力重重

  数据来源:全国棉花交易市场,鲁证期货研究所

  中国纱线价格指数稳中偏弱运行

  图 2:中国纱线价格指数

鲁证期货(周报):郑棉压力重重

  数据来源:wind,鲁证期货研究所

  2、期货市场

  (1) ICE 美棉库存

  截至 8 月 6 日,ICE 可交割的 2 号期棉合约库存为 102490 包,上一交易日为 105074 包,减少 2584 包。10 月合约持仓 224 张,12 合约持仓 141034张,累计未平仓 141258 张,减少 794 张。

  (2) ICE 美棉商业持仓分析

  ice 非商业多单持上周环比有所增加。截至 8 月 4 日,总持仓为 179806张,较前一周有所增加,非商业多头持仓为 81597 张,周环比增加 1206 张,说明随着期棉买需进场资金仍在。不过 8 月 5-6 日持仓还未出,期价下挫能否继续得到买需资金进场需要观察。

  图 3:ice 非商业总持仓及多头寸与周度环比

鲁证期货(周报):郑棉压力重重

  数据来源:wind,鲁证期货研究所

  (3) 郑棉仓单分析

  截至 8 月 7 日,郑棉注册仓单 627 张,即 3135 吨,有效预报 811 张增 12张,总共仓单为 1438 张,较前一周减少 28 张,共 7190 吨。目前 1509 合约单边持仓约 22307 手,仓单数量偏少,空头压力偏大,不过现货市场棉花供应较为充裕,有效预报仍处于增加状态,多空仓单较量仍需关注等待。

  图 4:郑棉仓单与有效预报

鲁证期货(周报):郑棉压力重重

  数据来源:wind,鲁证期货研究所

  (4) 国内棉花基差变化

  从下图基差走势图可以看出,截止 8 月 7 日中国棉花价格指数 328 级与郑棉 1509 价差在持续走升,基差为 1036,与 1601 活跃合约相差 741,说明市场对远期表现看弱,远月合约走势偏弱。

  图 5:国内棉花基差

鲁证期货(周报):郑棉压力重重

  数据来源:wind,鲁证期货研究所

  四、 技术分析

  从郑棉 1601 合约日 K 线走势图看,其自上周周五破位下行后期价持续在 5日线下方运行,下行至前期低点 12310 附近获得支撑反弹,但是反弹力度仍然显弱,上方均线压顶,不过 KDJ 指标 J 线拐头,但仍未形成金叉,且 MACD 绿 色动能柱还在,减弱幅度较小,仅作反弹看待,下方继续 12310 支撑暂时有效,上方 5 日线待破。

  图 6:郑棉 1601 合约日 K 线图

鲁证期货(周报):郑棉压力重重

  数据来源:文华财经,鲁证期货研究所

  ICE 美棉指数前期趋涨通道已经被击破下行,下行前期支撑将延至前低60.41 美分,由于短期日线指标偏空,KDJ 指标死叉向下,MACD 持续死叉且绿色动能柱仍然很长,短期下行压力仍然较大。

  图 7:ICE 美棉指数日 K 线图

鲁证期货(周报):郑棉压力重重

  数据来源:文华财经,鲁证期货研究所

  五、 预判及下周操作建议

  上周 ICE 美棉大幅走低受累于美国棉花周度出口数据不佳以及美元继续强势的打压,美棉期价破位重挫,12 合约下方支撑持续下移,预计下周将支撑下移至 61 美分附近,远期支撑看前低 57.8 美分附近。

  国内棉市现货成交仍然不畅,价格稳中偏弱运行。主要是国储轮出和新疆棉竞卖供应充裕,而下游棉纱价格下滑及企业订单偏少,开工率不高所致。期棉而言,整体大宗商品偏空运行及现货成交不佳,新棉开秤价偏低影响,郑棉跟随国际美棉破位下行寻求 12300 一线支撑。技术上短线可能有反弹,但压力重重。操作上,反弹至 5 日线未突破可进场短空。

  鲁证期货 陈乔

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