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方正中期:7个月期货市场成交量突破20亿手

2015-08-10 17:25:09

  一、2015年前7个月全国期市成交量突破20亿手

  图1-1:1993-2015年7月中国期货市场成交额与成交量数据变化

方正中期:7个月期货市场成交量突破20亿手

  数据来源:中期协、方正中期期货投资咨询部整理

  今年前7个月全国期货市场累计成交量为20.84亿手,累计成交额为434.72万亿元,同比分别增长65.15%和216.70%。从两大指标看,成交额继续创历史新高,成交量仅次于2014年全年水平,超过2013年全年水平。

  今年前7个月全国商品期货市场累计成交量为18.01亿手,累计成交额为77.08万亿元。今年前7个月全国金融期货市场累计成交量为2.83亿手,累计成交额为357.64万亿元。

  图1-2:2011-2015年7月中国商品期货市场成交量月度变化

方正中期:7个月期货市场成交量突破20亿手

  数据来源:中期协、方正中期期货投资咨询部整理

  图1-3:2011-2015年7月中国金融期货市场成交量月度变化

方正中期:7个月期货市场成交量突破20亿手

  数据来源:中期协、方正中期期货投资咨询部整理

  今年前7个月全国期货市场成交量最大的20个期货活跃品种分别是螺纹钢、沪深300股指、甲醇MA、豆粕、菜籽粕、PTA、铁矿石、白银、白糖、聚乙烯、棕榈油、豆油、聚丙烯、铜、天然橡胶、上证50股指、玻璃、镍、中证500股指和锌。

  数据分析发现,2015年前7个月这20个最活跃品种的成交量占全国市场的比重分别为15.38%、11.27%、9.53%、8.84%、8.69%、6.91%、5.68%、4.76%、4.24%、3.48%、2.51%、2.41%、2.36%、2.20%、2.06%、1.39%、1.08%、1.05%、0.87%和0.73%。上述20个品种的累计成交量占比高达95.42%。其中,股指期货三个品种已经位列最活跃品种中,金属镍期货也进入最活跃20个品种行列。

  1-6月全国期货市场成交最活跃的20个期货品种分别是螺纹钢、沪深300股指、甲醇MA、豆粕、菜籽粕、PTA、白银、铁矿石、白糖、聚乙烯、聚丙烯、棕榈油、豆油、铜、天然橡胶、玻璃、上证50股指、镍、中证500股指和锌。上述20个品种的累计成交量占比高达95.38%。

  图1-4:2015年前7个月中国期货市场各品种的成交量占比

方正中期:7个月期货市场成交量突破20亿手

  数据来源:中期协、方正中期期货投资咨询部整理

  对于全国期货市场,除了最活跃的20个品种外,第二梯队成交一般的品种有15个,分别是棉花、黄金、黄大豆一号、焦炭、焦煤、鸡蛋、玉米、铝、石油沥青、菜籽油、玉米淀粉、5年期国债期货、动力煤TC、热轧卷板和聚氯乙烯期货。上述15个成交量一般活跃品种的成交量占比分别为0.65%、0.64%、0.47%、0.46%、0.45%、0.41%、0.38%、0.27%、0.22%、0.20%、0.10%、0.08%、0.06%、0.05%和0.05%。

  最后,我们还统计了期货市场最不活跃的16个期货品种,总的占比仅为0.08%。

  今年前7个月成交规模同比大幅增长的主要因素体现在四个方面:第一,金融期货成交量、成交额均呈现同比大幅增长,股指期货吸引大量资金参与推动了整个前7个月全国期货市场成交规模较去年同期的大幅增长,今年股指期货“三驾马车”将对进一步推升全国期货市场成交规模。第二,化工类期货品种成交量增长迅速,以甲醇、PTA、聚乙烯、聚丙烯、橡胶为代表的化工品成交量巨大,化工品成交活跃助推了全国期货市场成交量的增长。第三,金属建材类期货品种成交活跃,螺纹钢、铁矿石、玻璃、铜、锌和镍交投活跃,钢铁建材系列品种的期货价格出现连续大幅下挫,吸引大量套保、套利和投机资金参与积极,铜锌镍等有色金属品种的“过山车”行情引来多空资金的参与。第四,饲料养殖、油脂和糖棉等农产品成交活跃,今年厄尔尼诺现象和国内生猪及猪肉价格重新上涨引发投资农产品期货的新热潮,农产品市场供需双方参与度较高、套利和投机资金积极介入而交易量保持高位。

  我们归纳一下,2015年前7个月全国期货市场最活跃的20个期货品种的总成交量占全市场比重高达95.42%,几乎占据市场的全部份额,吸引了期货市场绝大部分资金。前7个月成交一般的15个期货品种的总成交量占全市场比重仅为4.50%,最不活跃的16个期货品种的总成交量占全市场比重仅为0.08%。成交量排名前35名的期货品种市场占比合计为99.92%。

  二、2015年前7个月全国期市各品种涨跌幅度

  从国内期货市场2015年前7个月总体走势来看,全国期货市场12个品种上涨,其余40多个品种均下跌;另外,前7个月大幅上涨品种仅为2个,震荡品种为20多个,下跌品种居多,跌幅超过20%的品种有11个,跌幅居前的主要是胶板、燃油、沥青、热卷、铁矿石、动力煤和螺纹钢期货品种,说明今年前7个月商品市场仍处在熊市格局中。

  图2-1:2015年前7个月中国期货市场各品种涨跌幅度

方正中期:7个月期货市场成交量突破20亿手

  数据来源:文华财经、方正中期期货投资咨询部整理

  表2-1:2015年前7个月国内期货品种涨跌幅统计

品种 1-7月涨跌幅 1-6月涨跌幅
塑料 11.33% 21.29%
白糖 9.69% 15.76%
PP 8.27% 16.79%
沪铅 8.25% 4.62%
郑醇 7.49% 21.32%
锰硅 4.68% -8.30%
早稻 4.67% 6.47%
IF 4.62% 17.36%
IC 4.40% 12.38%
菜粕 3.14% -4.52%
粳稻 1.90% -0.51%
淀粉 1.41% 3.73%
5年期国债 -1.29% -1.96%
10年期国债 -1.32% -2.15%
PVC -3.50% 1.18%
玻璃 -4.29% -0.98%
玉米 -4.71% -4.02%
郑麦 -4.88% -3.62%
郑油 -5.68% -1.59%
豆粕 -5.86% -9.55%
晚稻 -7.25% -1.09%
鸡蛋 -7.49% -18.98%
沪铝 -7.62% -4.54%
豆油 -7.67% -3.61%
棕榈 -7.72% -2.49%
PTA -8.51% -2.08%
豆一 -8.89% -9.67%
橡胶 -9.38% -0.70%
郑棉 -9.65% -5.48%
沪锡 -9.75% -11.98%
沪银 -10.81% -4.22%
沪金 -11.24% -2.88%
沪锌 -11.26% -9.38%
硅铁 -12.47% -13.15%
沪铜 -14.81% -6.30%
焦煤 -15.92% -6.55%
沪镍 -19.91% -13.55%
IH -21.04% -7.82%
菜籽 -21.67% -22.83%
焦炭 -22.15% -17.02%
纤板 -22.38% -10.36%
螺纹 -23.76% -19.77%
动煤 -24.25% -14.88%
铁矿 -24.82% -16.80%
热卷 -32.66% -25.05%
沥青 -33.96% -24.00%
燃油 -38.73% -19.20%
胶板 -53.66% -43.99%

    数据来源:文华财经、方正中期期货投资咨询部整理

  总体上,前7个月国内期货市场价格走势呈现十大特征:

  一是股指期货三品种走势出现巨幅波动,先涨后跌,尤其是在6-7月均出现超过20%,甚至30%的跌幅,中证500股指期货和沪深300股指期货累计保持上涨;上证50股指期货累计是下跌的;

  二是国债期货两个品种均前7个月出现小幅下跌走势,今年以来央行“降息降准”操作令国债期货呈现先扬后抑的偏空格局;

  三是钢材建材品种持续下跌,并在继续创新低点,原料成本下降及下游需求未改善进一步利空钢材建材价格,7月中下旬钢材建材品种在创新低后展开弱势反弹,但总体上仍然维持下行格局;

  四是有色金属期货出现“过山车”大幅波动行情,先扬后抑的走势明显,7月份有色金属六个品种均出现下行走势,其中,铜领跌整体有色金属;

  五是贵金属期货价格维持在底部探底中,抗通胀和避险功能削弱,印度与中国的实物需求下降,全球性投资需求下滑均令贵金属期货价格低迷,国际黄金价格处在1000-1100美元/盎司的底部区间震荡;

  六是能源品种中的煤炭与焦炭处于大幅下跌中,全社会用电量增长缓慢、PMI指数在50%上下波动和钢铁产量减少成为主要原因,三大能源品种期货价格保持下行走势,并可以进一步创新低;

  七是化工品种前7个月表现抢眼,塑料、PP和甲醇期货前7个月总体保持上涨格局,随着原油价格在40美元上方保持震荡走势,化工品种在7月份出现大幅下挫的走势,成本支撑无法维持,化工品均纷纷下行;

  八是饲料养殖品种在新一轮猪周期带动下出现一轮上涨行情,尤其是鸡蛋、菜粕和豆粕的反弹较强劲,但7月底以来,国际大宗商品市场普跌带动饲料养殖品种冲高回落,豆粕、菜粕、鸡蛋三大品种将进入整理,蓄势待发;

  九是油脂品种将保持低位的震荡整理走势,厄尔尼诺现象和原油价格对油脂期货品种产生双重影响,但7月份国际油价大跌令油脂品种价格回落,后市可能继续偏空;

  十是白糖、棉花品种当前与气候和产量影响较大,国家收储政策对棉花产生较大影响,上半年白糖受库存下降供需趋向平衡拉动连续上涨,棉花受库存巨大、供应充足和需求不旺则呈现下跌,7月底两品种均出现下跌。

  我们认为,8月份国内期货市场短期将受到国际原油价格创新低、新兴经济体经济状况不佳、美元指数强势上行、美国经济二季度复苏、美国就业市场良好、国内股市维稳和“阅兵蓝”令部分地区重化工业减产等因素的影响。

  方正中期期货投资咨询部预计,8月份国内期货市场将呈现“农产品调整后走强、钢铁建材反弹、能源化工偏弱、期指涨国债弱”的特点。

  三、2015年7月份全国期市成交量环比增长

  中国期货业协会最新统计资料表明,7月全国期货市场成交量较6月有所上升,以单边计算,当月全国期货市场成交量为3.89亿手,成交额为81.03万亿元,同比分别增长77.27%和275.31%,环比分别增长36.4%和下降17.75%。而6月全国期货市场成交量为2.85亿手,成交额为98.52万亿元。

  7月份,全国商品期货市场成交量为3.3亿手,成交额为13.13万亿元,环比增长47.3%和33.2%;全国金融期货市场成交量为0.59亿手,成交额为67.9万亿元,环比下滑3.6%和23.4%。

  图3-1:2012-2015年7月全国期货市场交易规模月度数据

方正中期:7个月期货市场成交量突破20亿手

  数据来源:中期协、方正中期期货投资咨询部整理

  7月份,上海期货交易所成交量为1.17亿手,成交额为6.24万亿元,分别占全国市场的30.08%和7.71%,同比分别增长82.26%和14.80%,环比分别增长72.95%和48.82%。1-7月上海期货交易所累计成交量为5.71万亿手,累计成交额为35.35万亿元,同比分别增长45.32%和0.35%,分别占全国市场的27.40%和8.13%。

  图3-2:2011-2015年7月全国期货市场成交量季节性变化

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  数据来源:中期协、方正中期期货投资咨询部整理

  郑州商品交易所7月成交量为0.98亿手,成交额为2.68万亿元,分别占全国市场的25.44%和3.31%,同比分别增长40.41%和13.79%,环比分别增长45.46%和35.8%。1-7月郑州商品交易所累计成交量为6.54亿手,累计成交额为18.62万亿元,同比分别增长91%和54.8%,分别占全国市场的31.38%和4.28%。

  大连商品交易所7月成交量为1.14亿手,成交额为4.2万亿元,分别占全国市场的29.34%和5.19%,同比分别增长63.27%和7.36%,环比分别增长29.15%和14.15%。1-7月大连商品交易所累计成交量为5.75亿手,累计成交额为23.09万亿元,同比分别增长34.54%和下降7.92%,分别占全国市场的27.61%和5.31%。

  图3-3:2015年前7个月四家期货交易所三大重要交易指标数据

方正中期:7个月期货市场成交量突破20亿手

  数据来源:中期协、方正中期期货投资咨询部整理

  中国金融期货交易所7月成交量为0.59亿手,成交额为67.9万亿元,分别占全国市场的15.15%和83.79%,同比分别增长295.98%和587.51%,环比分别下降3.63%和23.42%。1-7月中国金融期货交易所累计成交量为2.83亿手,累计成交额为357.63万亿元,同比分别增长186.66%和450.97%,分别占全国市场的13.61%和82.27%。

  分交易所来看,十分明显的变化是成交额占比上,中国金融期货交易所占比超过了80%的水平,持仓量上大连商品交易所占比超过44%,成交量上郑州商品交易所占比超过30%。

  图3-4:2015年6月末全国期货市场各品种持仓量占比数据

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  数据来源:中期协、方正中期期货投资咨询部整理

  从7月末持仓量分交易所来看,上海期货交易所持仓总量为3,064,297手,较6月末增长0.51%;郑州商品交易所持仓总量为1,969,425手,较6月末下降21.62%;大连商品交易所持仓总量为4,141,529手,较6月末下降19.93%;中国金融期货交易所持仓总量为191,006手,较6月末下降37.09%。

  我们分析发现,受中国金融期货交易所调整交易规则等重大交易制度方面的修订,股指期货三个品种的持仓出现大幅下降。

  图3-5:2015年7月末全国期货市场各品种持仓量占比数据

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  数据来源:中期协、方正中期期货投资咨询部整理

  分品种来看,相比6月末,2015年7月末持仓数据显示,上海期货交易所螺纹钢期货持仓量占比上升为第一位,大连商品交易所豆粕期货持仓量占比下滑至第二位,大连商品交易所铁矿石、玉米和郑州商品交易所PTA分别排第三至五位。而菜籽粕、豆油、白糖、铜、白银、聚乙烯、棕榈油、甲醇、棉花、聚丙烯、铝、锌、镍、黄金和天然橡胶等期货品种持仓量占比排名从第六位至第二十位。其中,棉花、铝、镍和黄金期货持仓量上升较快。

  四、2015年7月份全国期市品种交易特征

  2015年7月份,螺纹钢、沪深300股指、菜籽粕、豆粕、铁矿石、甲醇、PTA、白银、白糖、聚乙烯、上证50股指、棕榈油、铜、镍、豆油、天然橡胶、聚丙烯、中证500股指、玉米和玻璃期货是最活跃的20个品种。上述20大品种成交量占全市场比重分别为18.93%、11.57%、11.38%、10.57%、8.32%、4.94%、4.93%、3.24%、2.85%、2.56%、2.33%、2.16%、2.15%、1.99%、1.98%、1.91%、1.27%、1.18%、0.93%和0.69%。上述最活跃20个品种成交量占比合计为95.89%。

  2015年6月份,中国20个成交量最大的期货品种分别是沪深300股指、螺纹钢、豆粕、铁矿石、菜籽粕、PTA、甲醇MA、棕榈油、上证50股指、白银、豆油、白糖、聚乙烯、中证500股指、天然橡胶、聚丙烯、镍、铜、玻璃和锌期货。上述20大品种成交量占全市场比重分别为14.76%、13.39%、9.05%、7.37%、7.19%、6.31%、5.45%、4.27%、3.96%、3.42%、3.25%、3.17%、3.05%、2.63%、2.24%、1.77%、1.66%、1.53%、0.91%和0.61%。三大股指期货品种已经成为最为活跃的品种。上述最活跃20个品种成交量占比合计为95.99%。

  其中,我们发现,7月份沪深300股指期货成交量占比下滑,螺纹钢期货成交量占比上升至第一位。3月和4月上市的新品种镍、上证50股指和中证500股指期货品种交易十分活跃,但在7月份上证50股指和中证500股指期货成交量占比下滑,反映了总体股指期货成交量下滑,商品期货品种成交量大幅上升。

  图4-1:2015年6月中国期货市场各品种的成交量占比

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  数据来源:中期协、方正中期期货投资咨询部整理

  方正中期期货投资咨询部计算得到,2015年7月最活跃的20个期货品种总成交量占比达到95.89%;6月最活跃的20个期货品种总成交量占比达到95.99%;5月最活跃的20个期货品种总成交量占比达到94.76%;4月最活跃的20个期货品种总成交量占比达到95.34%。说明2015年7月我国最活跃的20个品种的集中度非常高。

  2015年7月最活跃的10大期货品种合计成交量占比达到79.30%,而2015年7月除最活跃的10大期货品种之外的10个活跃品种的合计成交量占比达到16.59%。在6月份,最活跃的10大期货品种合计成交量占比达到75.16%,而2015年6月除最活跃的10大期货品种之外的10个活跃品种的合计成交量占比达到20.83%。5月最活跃的10大期货品种合计成交量占比达到74.76%,而2015年5月除最活跃的10大期货品种之外的10个活跃品种的合计成交量占比达到20%;4月最活跃的10大期货品种合计成交量占比达到80.62%,而2015年4月除最活跃的10大期货品种之外的10个活跃品种的合计成交量占比达到14.72%。

  图4-2:2015年7月中国期货市场各品种的成交量占比

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  数据来源:中期协、方正中期期货投资咨询部整理

  2015年7月份,中国期货市场第二梯队的15个成交一般的品种分别是:锌、黄金、棉花、豆一、鸡蛋、焦炭、焦煤、石油沥青、铝、菜籽油、热轧卷板、玉米淀粉、5年期国债期货、动力煤TC和聚氯乙烯期货。对比来看,6月份全市场第二梯队的15个成交一般的品种分别是:棉花、焦炭、焦煤、豆一、玉米、黄金、鸡蛋、菜籽油、铝、石油沥青、5年期国债期货、玉米淀粉、热轧卷板、动力煤TC和聚氯乙烯期货。

  我们认为,动力煤、5年期国债和玉米淀粉等期货成交量上升,迈进第二梯队品种序列。

  方正中期期货投资咨询部计算得到,2015年7月份,我国25个活跃的期货品种合计的成交量占比达到98.33%;6月份,我国25个活跃的期货品种合计的成交量占比达到98.25%;5月份,我国25个活跃的期货品种的占比达到98.27%;4月份,占比达到98.07%,3月份,占比达到99.14%;2月份比达到99.09%。全国期货市场接过一半的期货品种的成交量占据市场的绝对优势,市场资金主要集中在25个品种上。

  2015年7月,中国期货市场成交最不活跃的第三梯队品种主要有16个,铅、10年期国债期货、强麦、锡、油菜籽、胶合板、豆二、纤维板、早籼稻、燃料油、硅铁、锰硅、普麦、线材、粳稻和晚籼稻;上述成交较不活跃的16个品种的合计成交量占比仅为0.07%。说明这16个最不活跃品种的对产业资金和投资性资金的吸引度严重不足。

  6月份全市场成交最不活跃的第三梯队品种是铅、10年期国债期货、锡、强麦、油菜籽、胶合板、纤维板、动力煤ZC、豆二、早籼稻、燃料油、普麦、线材、锰硅、硅铁、粳稻和晚籼稻;上述成交较不活跃的16个品种的合计成交量占比仅为0.08%。

  五、2015年7月份全国期市交易量变化分析

  2015年7月全国期货市场成交量环比上升,成交额却出现环比下滑,当月全国期货市场成交量为3.89亿手,成交额为81.03万亿元,环比分别增长36.4%和下降17.75%。我们认为,2015年7月从交易态势、国内外经济形势和国内期货市场成交特征决定了当月期货市场的变化,主要原因归纳为以下五个方面:

  第一,7月我国金融期货成交量与成交额均出现环比下滑,成交量为0.58亿手,成交额67.9万亿元,相比6月的0.61亿手和88.66万亿元,两项指标环比下降3.63%和23.42%;其中,中证500和上证50股指期货成交量环比分别下滑38.51%和19.65%,5年期国债期货成交量下滑29.03%。金融期货市场拖累期货市场的主要体现在成交额方面,中证500、上证50和沪深300股指期货成交额环比分别下滑54.64%、31.41%和14.3%,5年期国债期货成交额下滑28.54%。因此,7月份国内股指期货期货市场成交量和成交额均对全市场产生负面影响,尤其成为当月全市场成交额出现下滑的主要因素。

  图5-1:2015年7月中国期货品种成交量环比变化分析

方正中期:7个月期货市场成交量突破20亿手

  数据来源:中期协、方正中期期货投资咨询部整理

  第二,7月份国内商品期货市场成交量3.3亿手,成交额13.13万亿元;相比6月份成交量2.24亿手,成交额9.85万亿元,7月商品期货市场成交量与成交额环比分别大增47.32%和33.3%。结束了今年以来商品期货市场成交量持续三个月下降的态势,并且成为拉动全国期货市场7月份成交量上升的主要动力与源泉。7月份商品期货市场中的饲料养殖板块、钢铁建材板块、有色金属板块和贵金属板块的10多个主力品种成交量环比大幅增长,其他板块也出现小幅增长。而6月份商品期货市场中仅有油脂油料板块(棕榈油、菜籽油、豆油、大豆及菜籽品种)的成交量环比增长,其他板块均出现环比下降。

  图5-2:2015年7月中国期货品种成交量同比变化分析

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  数据来源:中期协、方正中期期货投资咨询部整理

  第三,7月活跃品种中的有色金属和贵金属期货板块成交量环比大幅回升,两大板块增幅分别是68.48%和37.52%。主要受到有色金属和贵金属期货品种纷纷下跌,部分品种创出新低,黄金和白银创5年新低,铜锌镍也创出4年新低,产业链企业参与套保力度加大,机构投资者参与期现套利、跨市套利和跨品种套利积极性提升,投机资金也积极介入。总体上有色金属和贵金属期货成交量上升与这些金属期货品种价格创新低有密切关系,引发了市场的投资参与热情,并推动了全国期货市场当月成交量的上升。

  第四,7月份钢铁建材板块各品种成交量大幅增长,整个板块成交量环比大增75.91%,其中,热轧、螺纹钢、铁矿石三大主力品种成交量环比分别增长117.9%、92.85%和53.98%,玻璃、焦炭两品种小幅增长,焦煤成交量微跌。7月份在大部分钢铁建材品种价格再创新低时,市场资金参与热情大幅提升,套保、套利和投机者参与积极性提高。7月份钢铁建材板块成为拉动全国期货市场成交量增长的一个重要方面。

  第五,7月活跃品种中的农产品期货成交量变化也出现分化,饲料养殖板块成交量环比大增86%、软商品作物板块环比增长19%、油脂油料板块环比下滑21.7%;玉米、菜粕、菜籽、豆粕和鸡蛋期货成交量环比大幅增长,而油脂品种环比下滑,同时,谷物、淀粉、白糖、棉花和橡胶期货成交量均上升令总体农产品期货品种成交量大幅回升。

  表5-1:2015年7月期货品种成交量环比与同比变化

期货品种 成交量环比 成交量同比
硅铁 882.61% 0.00%
粳稻 433.33% -83.33%
强麦 239.37% -33.66%
玉米 201.73% 259.39%
石油沥青 163.05% 2687.09%
早籼稻 155.11% -97.01%
锰硅 153.33% 0.00%
动力煤ZC 128.67% 0.00%
热轧卷板 117.90% 241.31%
菜籽粕 115.87% 22.42%
黄金 104.93% 50.09%
螺纹钢 92.85% 161.40%
91.82% 36.16%
油菜籽 78.36% 2016.96%
燃料油 71.52% 379.63%
63.17% 0.00%
豆粕 59.32% 130.03%
铁矿石 53.98% 236.92%
43.79% -68.43%
鸡蛋 42.90% -76.79%
黄大豆二号 41.02% 237.63%
白银 29.47% 16.36%
29.32% -54.65%
聚氯乙烯 28.61% 93.32%
25.12% 0.00%
甲醇MA 23.55% 73236.98%
白糖 22.40% 83.89%
黄大豆一号 22.20% 4.11%
玉米淀粉 20.00% 0.00%
天然橡胶 16.30% 4.61%
聚乙烯 14.27% 40.33%
焦炭 14.00% -75.42%
一号棉 12.92% 15.00%
12.45% -69.81%
动力煤TC 10.29% 0.00%
沪深300股指 7.00% 203.41%
PTA 6.69% 24.31%
玻璃 2.48% -70.49%
10年期国债期货 0.38% 0.00%
硬麦 0.00% 0.00%
甲醇ME 0.00% 0.00%
晚籼稻 0.00% -99.96%
甲醇 0.00% -100.00%
动力煤 0.00% -100.00%
聚丙烯 -2.62% 84.85%
菜籽油 -4.34% -24.52%
焦煤 -5.52% -74.82%
线材 -14.89% -66.67%
胶合板 -15.26% -99.80%
豆油 -16.67% 83.24%
上证50股指 -19.65% 0.00%
5年期国债期货 -29.03% 268.70%
棕榈油 -31.11% 30.29%
普麦 -34.83% 205.26%
中证500股指 -38.51% 0.00%
纤维板 -50.71% -99.92%

    数据来源:中期协、方正中期期货投资咨询部整理

  图5-3:2012-2015年7月全国金融期货市场交易规模月度数据

方正中期:7个月期货市场成交量突破20亿手

  数据来源:中期协、方正中期期货投资咨询部整理

  图5-4:2012-2015年7月全国商品期货市场交易规模月度数据

方正中期:7个月期货市场成交量突破20亿手

  数据来源:中期协、方正中期期货投资咨询部整理

  六、结语与预测

  今年前7个月全国期货市场累计成交量为20.84亿手,累计成交额为434.72万亿元,同比分别增长65.15%和216.70%。从两大指标看,成交额继续创历史新高,成交量仅次于2014年全年水平,超过2013年全年水平。今年前7个月全国商品期货市场累计成交量为18.01亿手,累计成交额为77.08万亿元。今年前7个月全国金融期货市场累计成交量为2.83亿手,累计成交额为357.64万亿元。

  今年前7个月全国期货市场成交量最大的20个期货活跃品种分别是螺纹钢、沪深300股指、甲醇MA、豆粕、菜籽粕、PTA、铁矿石、白银、白糖、聚乙烯、棕榈油、豆油、聚丙烯、铜、天然橡胶、上证50股指、玻璃、镍、中证500股指和锌。这20个最活跃品种的成交量占全国市场的比重分别为15.38%、11.27%、9.53%、8.84%、8.69%、6.91%、5.68%、4.76%、4.24%、3.48%、2.51%、2.41%、2.36%、2.20%、2.06%、1.39%、1.08%、1.05%、0.87%和0.73%,20个品种的累计成交量占比高达95.42%,几乎占据市场的全部份额,吸引了期货市场绝大部分资金;前7个月成交一般的15个期货品种的总成交量占全市场比重仅为4.80%;最不活跃的17个期货品种的总成交量占全市场比重仅为0.08%;此外,全市场成交量排名前35名的期货品种市场占比合计为99.90%。

  前7个月国内期货市场价格走势呈现十大特征:一是股指期货三品种在6-7月跌幅均出现超过20%,甚至30%的跌幅;二是国债期货两个品种均前7个月出现小幅下跌走势;三是钢材建材品种持续下跌,并在继续创新低点,7月中下旬钢材建材品种在创新低后展开弱势反弹,但总体上仍然维持下行格局;四是有色金属期货7月份均出现下行走势;五是贵金属期货价格因抗通胀和避险功能削弱,实物需求下降,国际黄金价格处在1000-1100美元/盎司的底部区间震荡;六是三大能源品种期货价格保持下行走势,并可以进一步创新低;七是化工品种在7月份出现大幅下挫的走势,成本支撑无法维持,化工品均纷纷下行;八是饲料养殖品种从7月底以来冲高回落,进入整理期,蓄势待发;九是油脂品种将保持低位的震荡整理走势,7月份国际油价大跌令油脂品种价格回落,后市可能继续偏空;十是白糖、棉花7月底均出现下跌。

  方正中期期货投资咨询部判断,随着金融期货后期投资参与规则的修订,金融期货市场成交量和成交额增长将放缓或下滑,而商品期货市场将吸引大量资金参与,商品期货市场的价值洼地成为市场资金参与的最佳理由。预计8月份全国期货市场成交量将小幅上升,成交额将继续回落。投资者可关注商品期货市场的热点板块——饲料养殖板块、钢铁建材板块、有色金属板块、贵金属板块和能源化工板块。

  8月份国内期货市场短期将受到国际原油价格创新低、新兴经济体经济状况不佳、美元指数强势上行、美国经济二季度复苏、美国就业市场良好、国内股市维稳和“阅兵蓝”令部分地区重化工业减产等因素的影响。投资咨询部预计,8月份国内期货市场将呈现“农产品调整后走强、钢铁建材反弹、能源化工偏弱、期指涨国债弱”的特点。

方正中期期货投资咨询部

王骏

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