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瑞达期货(月报):提前高值预期 鸡蛋高位抛空

2015-08-09 23:29:18

  7 月份鸡蛋现货价格探底回升,鸡蛋期货价格持续上涨,向 9 月的蛋价高值预期迈进。短期看鸡蛋 1509 合约与 1601 合约均仍有一定上涨空间。但考虑到今年蛋价高值大概率会低于去年,期货上方空间已有限,随着主力合约换月,可关注 1 月合约的高位抛空机会。

  一、市场行情回顾

  (一)期货方面

  7 月份,鸡蛋期货呈现反弹走势。从主力合约来看,鸡蛋 1509 合约 7 月初多次下探 4000 一线支撑均快速收回到关口上方,随后持续沿 5 日均线反弹,目前已从低位反弹约 10%。均线上看,该合约短期均线上扬,中长期均线逐渐走平,期价已位于均线系统上方运行。截至 7 月 30 日收盘,鸡蛋 1509 合约月 K 线最高价 4470 元/500 千克,最低 3843 元/500 千克,涨 409 元/500 千克,涨幅为10.3%。成交量较上个月增加 33.6 万手至 224.8 万手,持仓量减少 2.3 万手至 6.3 万手。

瑞达期货(月报):提前高值预期

  (大连商品交易所鸡蛋 1509 合约日线图)

  鸡蛋 1601 合约预计从 8 月开始成为主力合约,该合约从 6 约中旬即开始反弹,7 月初遭遇因商品市场恐慌情绪遭遇错杀后快速回稳。但近期涨势弱于主力合约,较主力合约期价由之前的升水转为贴水主力合约的状态。均线上看,该合约均线系统呈现多头排列。截至 7 月 30 日收盘,鸡蛋 1601合约月 K 线最高价 4355 元/500 千克,最低 3979 元/500 千克,涨 98 元/500 千克,涨幅为 2.38%。成交量较上个月增加 10.3 万手至 57.1 万手,持仓量增加 3.0 万手至 4.7 万手。

瑞达期货(月报):提前高值预期

  (大连商品交易所鸡蛋 1601 合约日线图)

  (二)现货方面

  7 月份全国鸡蛋现货均价探底回升,最低价 3.09 元/斤,近期高价 3.79 元/斤,且走高趋势不变。主要由于气温升高令蛋鸡产蛋率下降,且中秋备货陆续开始提升集中需求。但目前蛋价仍低于前三年的同期水平,现货价格贴水主力期价仍超过 800 元/500 千克。截至 7 月 30 日,全国鸡蛋现货均价回升至 3.77 元/斤,环比涨 20.4%,同比跌 22.7%。

瑞达期货(月报):提前高值预期

  (全国主产销区鸡蛋均价走势图 数据来源:芝华数据)

  二、影响因素分析

  (一)在产蛋鸡存栏量回升

  根据芝华数据,2015 年 6 月全国在产蛋鸡 11.36 亿羽,环比增加 1.20%,连续四个月环比增长,但增幅已放缓;同比减少 2.61%,同比降幅较前期已有显著的缩减。总的来看,在产蛋鸡存栏量持续回升,但回升速度放缓。

瑞达期货(月报):提前高值预期

  (全国在产蛋鸡存栏量变化图 数据来源:芝华数据)

  6 月份育雏鸡补栏量为 8056 万羽,环比大幅减少 11.64%,主要由于 5-6 月份蛋价持续低迷,且春季补篮高峰已过,夏季为补栏淡季。与此同时,青年鸡的补栏量环比增加 5.86%,连续三个月环比增加,反映出前期育雏鸡补栏量较大,该部分育雏鸡已转为青年鸡。综合来看,6 月份后备鸡存栏量环比有所减少,即育雏鸡补栏量下滑的幅度大于青年鸡补栏量增加的幅度,表明后期在产蛋鸡存栏量的增幅将难持续。

瑞达期货(月报):提前高值预期

  (全国后备鸡存栏量变化图 数据来源:芝华数据)

  (二)现货蛋价持续回升,但预计幅度有限

  7 月份现货蛋价的探底回升与往年的周期变动类似。根据往年经验,目前的蛋价上涨才刚开始,预计整个 8 月份蛋价都将处于上行通道中。但考虑到今年蛋价的低迷,市场对今年反弹力度并不乐观,预计反弹的幅度将显著低于去年。

瑞达期货(月报):提前高值预期

  (鸡蛋价格季节性变化图 数据来源:wind 数据&芝华数据)

  (三)猪肉价格回升

  7 月份,全国 22 各省市生猪均价继续大幅回升,创历史新高。6 月份生猪总存栏继续下降 0.7%,主要因仔猪存栏环比下降 3%。供应端继续偏紧,且养殖户对后市看好,压栏使供应压力增加,市场看涨预期增强,预计 8 月猪肉价格仍以上涨为主。猪肉价格的回升,料对蛋价有所提振。

瑞达期货(月报):提前高值预期

  (全国 22 各省市猪肉价格走势图 数据来源:wind 数据)

  三、主流资金行为分析

  7 月份,鸡蛋 1509 合约前 20 名净持仓大幅减空,并开始转多。表明主流空方已陆续平仓,市场开始偏多操作。鸡蛋 1601 合约前 20 名净空持仓亦有明显缩减,但仍以净空持仓为主。暗示后期走势中,9 约合约料强于 1 月合约。

瑞达期货(月报):提前高值预期

瑞达期货(月报):提前高值预期

  (大连鸡蛋合约前 20 名净持仓量变化图 数据来源:大连商品交易所)

  四、鸡蛋价格走势技术分析

  鸡蛋 1509 合约 7 月初探试 4000 元/500 千克下方获支撑后开始周线级别的反弹,陆续突破各均线压力和 4 月上旬低点压力,近期遇 4450 上方抛压振荡调整。目前短期均线持续上扬,中长期均线由下行转为走平,量能也较 6 月份有所增加。MACD 指标显示,DIF 和 EDA 走势转强,并保持上行趋势,红柱高度为去年 10 月以来的新高峰。综合来看,技术面上蛋价上涨走势明显,且仍有一定上行空间。

瑞达期货(月报):提前高值预期

  (大连商品交易所鸡蛋 1509 合约日线图)

  鸡蛋 1601 合约前期走势强于 1509 合约。该合约 6 月中旬便开始启动反弹走势,一度升水主力合约超过 100 元/500 千克。7 月份,1601 合约涨势逊于主力合约,重回贴水状态。近期鸡蛋 1601合约期价涨势放缓,MACD 红柱开始转绿迹象。预计 8 月份该合约仍有一定上涨空间,但涨幅小于 1509合约。

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  (大连商品交易所鸡蛋 1601 合约日线图)

  五、2015 年 8 月份鸡蛋市场展望

  8 月份,中秋高值预期将引领鸡蛋现货和期货价格继续季节性的上涨行情。但目前供应端保持增长预期,且现货蛋价仍大幅贴水期货主力合约,因而预计今年的蛋价高点将显著低于去年。鸡蛋 1509合约临近换月,上方 4500 元/500 千克附近抛压较大,建议该压力位附近多单逢高减持。同时,建议新入场者可逐渐以 1601 合约为操作重点。鸡蛋 1601 合约短多操作仍有一定空间,但更大的机会或来自高位抛空。可待 9 月合约涨势衰竭,提前透支现货高值预期时开始介入 1 月合约的空单。

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