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彭博行业研究朱轶:美元走强市场恐慌成波动主因

2015-08-04 09:03:05

  和讯期货消息 近期彭博大宗商品指数创下10年来的最低水平,2011年9月至今,该指数下跌近40%,最近一个月下跌幅度达7%左右。于此同时,A股市场行情一波三折,市场对中国前景的忧虑打压包括原油在内的大宗商品重挫,原油价格触及四个月低位。

  美元走强市场恐慌成波动主因

  彭博亚太区金属与矿业行业分析师朱轶近日在接受采访时表示,由于大宗商品是以美元计价,所以大宗商品产生波动的一个重要因素应为美元的走强。对于中国A股波动和希腊问题,是否真是联动影响大宗商品暴跌的元凶,她进一步指出,股市波动一般不会传导到大宗商品,因为大宗商品有自己的供需。如果说一定有影响,投资者的情绪波动或许是引起行情暴跌的连带效应,即投资者会认为估计下跌势必会波及大宗商品。

  其次,政府出台了一系列的政策刺激股市,但这些手段并没有运用到期市中,导致期货市场压力并没有得到缓解。同时一部分投资者从股市转移到期货市场套保或套利的行为,也波及了期货市场。

  但最核心的原因还是市场的恐慌,因为大宗商品是一个全球连带的板块,大家的恐慌情绪很容易蔓延到期货市场,同时期货每日的涨跌停板所带来的影响非常巨大。比如上海期货交易所如果到了跌停板,它势必反过来会带动伦敦金属交易所,伦敦金属交易所价格如果受波动影响之后,它还会反过来再影响上海期货交易所,这是一个连续的连环的影响。

  供应增加需求增幅放缓 钢铁出现拐点式下降

  铁矿石、焦炭和钢材价格经历新一轮“比差竞争”的螺旋式下跌,中国钢铁工业协会副会长王利群在表示,一季度钢铁行业效益延续下降,程度比去年更为严峻。

  统计数据显示,8月份国内钢铁市场呈现继续下跌的走势,但较上月跌幅略有收窄。据监测数据显示,8月31日,钢铁全国钢材综合价格指数为138.8,环比下跌6.3%,较上月跌幅缩小1.5个百分点。其中长材价格指数为155.8,环比下跌5.9%,较上月跌幅缩小2.1个百分点;板材价格指数为118.3,环比下跌7.1%,较上月跌幅缩小0.6个百分点。

  从价格指数来看,8月份各区域跌幅在3-9%之间;其中东北地区跌幅最大,达8.9%;西南地区跌幅最小,为3.9%。

  铁矿石价格方面,从去年130跌到47,然后又出现小幅反弹,据钢协的人透露目前中国向三大矿山进口量有所回升,三大矿山低成本在一定程度上有利于占据市场份额,从而提高话语权。如果说,中国钢铁的亏损是由三大矿山造成的,未来钢铁行业的出路在哪儿?

  朱轶认为,铁矿石价格下跌主要有两个因素,一是供应增加,海外的矿山,包括三大矿,还有南非所有矿山的投产都会造成这个供大于求的趋势不会发生变化,这将持续到2017年;二是中国需求的增幅在放缓,之前钢铁产量以双位数增长,现在它可能放缓,甚至下降,这对于铁矿石的需求打击很大。

  4月初,因为价格下降,澳洲的阿特拉斯(Atlas)停产。但后续价格反弹后又复产了。

  所以如果要让高成本矿山退出市场,铁矿石的价格要维持在低位一段时间。中国的矿山已经历这一情况,原来130美元/吨大家都盈利,后来价格跌超50美元/吨,所以那些小型的、成本高的矿山几乎完全关闭。另一方面,中国在整治环境污染,矿山一方面要淘汰落后的生产商,另一方面要增加环保投入。

  然而,铁矿石价格的下跌对于钢铁商是利好消息。之前铁矿石价格掉得比钢铁价格大的时候,钢厂的利润是有所恢复的。不幸的是,最近钢铁价格下降的比铁矿石要多很多,应该可以说现在很大一部分的钢厂都在亏钱。

  钢铁生产商其实就是一个加工企业,所以它的利润不可能非常高。现在钢价暴跌,铁矿石跌幅可能没有那么大,那就是说它亏钱亏得很厉害,这种形势不会长久保持的。对于钢铁厂来说,我们认为钢价反弹的可能性是要大过铁矿石价格继续下跌的可能性的。这样的话,才能让钢厂的利润或者是它的加工利润恢复到一个合理的范围之内。

  对于铁矿石来说,减产或将是大趋势,但短期内价格还会面临一定压力。

  

  

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