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4000点上方震荡或加大

2015-07-24 13:02:51

  ⊙申万宏源证券 桂浩明○编辑 杨晓坤

  随着股指连续反弹,本周二沪市终于站上了4000点大关,收复了7月2日以来的失地。同日,创业板指数也逼近了2900点,差不多也是7月份以来的最高点。

  从大盘运行的形态来看,股市尚有进一步走高的空间,一方面权重股的表现普遍还较为平淡,它们如果发力上行,会有力撬动大盘上行;另一方面,随着上市公司半年报的披露,不少股票会显现其新的投资价值,有利于形成新热点。当然,最重要的,还是有关方面在呵护股市上不遗余力,并且不断投入真金白银。就点位来说,现在距离各大券商联合提议的“在4500点以下不做空”还有10%以上的差距。所以,在不少投资者看来,4000点是一个安全的位置,有不错的投资机会。但就市场具体走势而言,大家还需尽可能谨慎,需要提防4000点上方可能出现的震荡。

  这里需要考虑以下几方面的问题,首先大规模的国家级“救市”资金入市,是在7月初开始的。它们通过向市场强势注入流动性的方式,逐渐稳住了大盘,避免了股市风险的蔓延。在这过程中,也不乏“抄底”资金入市,对于这些资金来说半个多月来已经有了足够丰厚的利润,在后市仍存某种不确定性的情况下,其套现意愿会很强。因此,至少在这里有一个较为充分的换手出现,否则上行压力会很大;其次,尽管在前期的调整中,相当数量的高杠杆配资资金退出了,信用交易余额也相应减少,但是否真的到了一个很合理的水平呢?恐怕还很难下这样的结论。进一步说,场外配资要真正全部退出,还需要时间。在降杠杆还没有完全落实之际,股市持续大幅上涨,未必很现实;第三,7月份以来,权重股尽管有过一波上涨,但力度与市场预期的还有距离,典型如上证50指数,现在甚至比7月上旬的高点要低7%以上,同时三个期指的主力合约也都存在100点至200点不等的贴水,这种状况的出现也许也可以从某些角度加以解释,但不管怎么说未必是一个十分积极的现象;最后,近期题材股相对活跃,但总体来说还没有形成具有足够号召力的热点,结构性行情的展开也很难达到十分流畅的水平。此外,现在投资者情绪比前期稳定了许多,但毕竟还处于“惊魂初定”阶段,一则不靠谱的传闻就可以瞬间将股指打下来,反映出投资者忐忑不安的心态。毕竟,在稳定预期还没有真正形成的背景下,加上市场又处于停止扩容与大股东减持的非常态下,夯实基础要比不断创出“救市”以来的新高更有意义。

  股市能够较快地从暴跌阴影中走出来,并且形成一个得到很多人认同的底部,这已经非常不容易了。在指数重返4000点这个整数关位时,多空势必会有拉锯。现在有不少投资人士把近期行情的高点设置在4200-4300点,其依据显然不是对后市更加乐观,而是基于要对4500点的心理线保持距离。问题在于,当大家都意识到这条心理线的存在,同时在市场走势上也遭遇到各种现实压力时,也许反复整理要好于强势突破。 THE_END

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