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三大期指震荡走高 贴水幅度迅速收敛

2015-07-24 13:02:51

  经历了前期剧烈震荡,三大期指合约近一周有所企稳,中证500期指率先反弹。截至周四收盘,中证500期指主力合约IC1508报收8386.0点,周线累计上涨7.75%,自7月9日以来反弹幅度达22.66%;沪深300期指IF1508报收4183.8点,周线上涨2.09%;上证50期指IH1508报收2745.8点,周线微跌0.88%。

  从市场表现上看,以中小市值公司为代表的中证500期指反弹幅度明显领先于其他两大品种,显示当前市场资金在反弹行情中仍倾向于中小市值公司,市场风格较上半年并未发生明显转变。

  沪深300期指方面,受前期市场剧烈波动及监管层出台的一系列限制措施等因素影响,期指市场交投氛围在7月初曾一度降至冰点,7月9日沪深300期指全天共计成交448649手,仅为6月末高点的七分之一左右。总持仓量在7月17日降至最低82015手,远低于今年上半年215454手的平均水平,沪深300期指总持仓降至82000手以下还要追溯到2013年7月。

  近期随着指数逐步企稳,期指市场交投氛围也有所回暖。近一周前4个交易日,沪深300期指单日成交量日均为1976344手,大量资金重新回到市场,为市场维持基本的流动性保障。但期指总持仓量并没有随着成交量的放大而明显上升,截至周四收盘,沪深300期指四张合约总持仓量小幅回升至96608手,仅为上半年平均值的一半,显示出目前资金仍以日内交易为主,对于隔夜持仓仍较为谨慎。

  期指合约的大幅贴水同样是近期市场关注的焦点。沪深300期指IF1508在近一周前3个交易日曾连续贴水超过200个点,贴水率达到5%。而流动性较差的中证500期指主力合约在月初演绎了“贴水一个板”的景象。

  近期特殊的市场环境造就了期指的深度贴水。期货交易机制导致的流动性风险,大量公司停牌使得现货指数失真,现货融券资源匮乏等因素,都是造成期指合约深度贴水的原因。值得注意的是,在2013年6月市场也曾出现短时间快速暴跌,沪深300期指在6月底7月初同样出现了罕见的大幅贴水,当时行情正处于止跌企稳的过程中,与近期市场很相似。

  截至周四收盘,沪深300期指主力合约IF1508相对现货贴水67.0点,较前一交易日明显收敛。

  (本报研究员 费天元) THE_END

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