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注册制实施在即 A股有望成最大IPO融资市场

2016-01-05 17:08:40

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  多层次资本市场建设和A股市场化改革一直是本届政府发力的方向。

  随着授权国务院调整注册制适用法律的相关《决定》获人大常委会审议通过,注册制实施的法律障碍消失。按照计划,《决定》自明年3月1日施行,期限为两年。对于具体落地时点监管层并未明确,但业内人士预计最快明年3月、最迟明年5月即可正式实施。

  注册制推进将加强A股融资毋庸置疑,而实际上,刚刚过去的2015年,虽然经历2015年7月至11月的IPO暂停,但融资水平亦高于往年。1月4日,普华永道举行2015年IPO市场回顾及2016年IPO市场展望发布会发布数据显示,2015年沪深股市IPO达219宗,高于2014年的125宗,融资规模1586亿元人民币,高于2014年786亿元的水平。

  在2015年的219宗IPO中,上海主板IPO共计89宗,融资金额达1087亿元人民币;深圳中小企业板IPO共计44宗,融资金额184亿元人民币。就上市企业数量而言,零售、消费品和服务以及工业行业企业仍然是上海主板及深圳中小企业板IPO的主力军。深圳创业板IPO共计86宗,融资金额315亿元人民币,上市企业以工业产品、信息科技及电讯行业为主,占IPO企业数量的82%。数据显示,2015年的沪深股市的平均融资金额为7亿元人民币,亦高于2014年水平。

  对于2016年的A股IPO市场,普华永道中国内地及香港市场主管合伙人林怡仲展望称,2016年多项政策将得以落实,预计对股市产生深远影响,包括注册制的实施及战略新兴产业板的推出,这些均对IPO活动具有正面的影响;特别是注册制的推进将令A股朝着更加市场化、专业化方向发展。

  与此同时,由于不同的资本市场估值差异明显,2015年初兴起的中概股回归A股的热情预计依旧不减。相信这些都会推动2016年沪深股市IPO活动延续升势,首次上市企业有望达到400家左右,融资规模在2500亿元~3000亿元人民币左右,将稳坐全球前三之位,甚至有望成为全球最大的IPO融资市场。

  国泰君安相关人士分析称,注册制改革落地之后,中国证券市场结构或将发生根本性变化,创业板市场有望扩张,更多有潜力的公司将在国内上市。而这将是一把“双刃剑”:短期会增加股票的供给,在新增资金流入有限的前提下,会对市场构成一定程度的冲击;但长期来看毫无疑问会提升资本市场的吸引力。

  而对于注册制推出对于IPO市场的影响,或许并非像业内认识的将大幅扩容新股发行,同样需要审慎发行。普华永道中国审计部合伙人孙进即称,注册制不等于登记制,注册制发行审核体制改革的核心是信息披露,令发行人和中介机构皆归位尽责。企业需要注意,上市公司信息披露的质量与充分性对上市公司影响重大。

  从监管层表态来看,新股发行节奏依然是调控的重点对象之一。2015年12月,证监会即指出,注册制改革是一个循序渐进的过程,不会一步到位,对新股发行节奏和价格不会一下子放开,不会造成新股大规模扩容。

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