股票指数期货的风险控制

　　江苏证券综合研究所的强莹指出，要使股票指数期货规避市场风险的功能得以正常发挥，交易中套期保值的股票投资者和投机套利的投机商两者的力量对比应经常处于一种相对均衡状态。这样，由于投机者的适度投机，股票投资者得以转嫁投资风险；而由于存在套期保值的投资者所提供的价差机会，投机者在承担高风险的同时，也可获得高收益。为防止这一均衡状态遭到破坏，使股指期货所具备的活跃市场、规避投资风险的功能得到充分体现，必须拥有严谨完善的交易制度、适当的保证金比例、完善的市场监督管理体制，同时要提高整个市场运行机制的效率、完善市场调控手段、建立健全相应的法律法规，要对投机者加以"制衡"。

　　广发证券发展研究中心刘文红指出，金融机构和投资者可以利用股指期货来降低股票市场风险、实现既定的投资策略，但是在利用它之前一定要好好地掌握它，要有适当的业务运作系统和监管制度，控制好风险。具体来说，可以通过以下几个方面来控制股票指数期货交易中的风险：

　　首先高级管理人员应该明白股票指数期货交易的道理，制定有关使用的政策并推动落实这些政策；第二，建立具体的工作程序手册，并严格按照工作程序执行；第三，设立适当的业务运作系统，包括计价、交易以及后勤在内都要有先进完备的运作系统；第四，建立一个独立的风险管理部门去衡量、控制及报告风险，而不是由交易员去完成；第五，建立交易限额制度，包括合同数量的限额、止损点的设立、VAR值等；第六，建立有效的内部稽核制度，识别内部控制中的弱点和系统中的不足，提供改进的建议；第七，经常重新评估，审定风险管理政策。

　　国泰君安证券研究所金融工程部指出，开展股指期货应注意的问题主要是选用何种指数做标准的问题。所选用的指数应该具备市值大，包含股票分散、不易被操纵的特点。